Rosnąca inflacja i stopy procentowe całkowicie zmieniają paradygmat zarządzania płynnością. Kryzys COVID i monetyzacja „cokolwiek trzeba” pozwoliły bankom centralnym wyciągnąć gospodarki zachodnie z pułapki płynności zerowych stóp i deflacji. Ta sterylizacja oszczędności, a co za tym idzie inwestycji i wzrostu, powoli, ale nieuchronnie niszczyła klasę średnią, a tym samym kapitalizm i demokrację.

Spadek rynku w ostatnich miesiącach otworzył nowe możliwości w zarządzaniu gotówką. Fundusze euro mają zostać zdetronizowane przez powrót do aktywnych metod skarbu.

Jak zainwestować gotówkę?

Gotówka spełnia dwie podstawowe funkcje pieniądza: oszczędzanie transakcyjne na zarządzanie kapitałem obrotowym (przepaść między płatnościami a wpływami w cyklu operacyjnym), oszczędzanie zapobiegawcze do przechowywania zysków w oczekiwaniu na możliwość wykorzystania w projektach długoterminowych (np. pożyczki finansowane po niskich stawkach).

W rezultacie tradycyjna alokacja aktywów, taka jak alokacja 60/40, nie spełnia tego typu celu. Ten rodzaj portfela wiąże się z krótkoterminowym ryzykiem na poziomie około 10/15% (co ponownie widzieliśmy w tym roku). Potrzebujesz zatem horyzontu inwestycyjnego od 5 do 8 lat, aby w pełni wykorzystać średnioterminowy potencjał około 7% takiej alokacji.

W przypadku alokacji poniżej 2/3 lat konieczne jest zatem zbudowanie zupełnie innego portfela. Składa się on następnie z inwestycji pieniężnych i obligacji o średniej zapadalności poniżej 3 lat.

Jakie rodzaje inwestycji pieniężnych są możliwe?

Poniższe inwestycje można rozważyć mając na uwadze rosnące ryzyko.

1.  Fundusze rynku pieniężnego lub krótkoterminowe fundusze ETF rynku pieniężnego. Przykład Kurs AXA Court Terme lub Lyxor Euro Overnight ETF CSH FP.
2.  Krótkoterminowe obligacje rządowe na okres krótszy niż 3 lata. Ten rodzaj ETF jest bardzo interesujący ze względu na wykorzystanie stromości krzywej dochodowości. Nie są zbyt ryzykowne, ponieważ ich średnia dojrzałość to 2 lata. Daje im to czas trwania około 1,5, czyli spadek o 1,5%, jeśli stopy wzrosną o 1%. Przykład: iShares EUR Govt Bond 1-3yr UCITS ETF IBGS LN.
3.  Obligacje klasy inwestycyjnej nie starsze niż 3/5 lat. Ten rodzaj ETF umożliwia zbilansowany portfel zarówno pod względem zapadalności (średnio około 2,5 roku), jak i pod względem kredytowym (ryzyko klasy inwestycyjnej). Przykład: Amundi Index Euro Corporate SRI 0-3Y UCITS ETF DR ECRP3 FP
   
   Poniższa tabela przedstawia przykłady ETF w EUR o krótkich lub średnich terminach zapadalności, pozwalających na recykling gotówki w średnim okresie (około 2/3 lat).